作者:徒丁扁 来源:原创 时间:2019-10-13 阅读:275057032 次

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怎么能做到?证券公司将尚未到期债券的票面利率下调为零的意图是什么?

????下载APP 阅读本文更深度报道近日,广州证券下调债券“17广证01”的票面利率525个基点,即该债券在未来一年的存续期票面利率从5.25%下调到0。此举一时让市场联想丰富,甚至臆测到被中信证券(600030)收购事件。

????广州证券接受券商中国记者采访时表示:“这是公司根据实际情况和当前市场环境做出的一个选择,属于正常市场行为,也符合法律法规的要求及募集说明书的设定。行业里也有许多类似的先例。”

????据了解,已发债券票面利率调整纯属正常,但这种将债券利率下调为0的做法确实比较少见。不过,债券票面利率下调至零的却非孤例。今年初,招商局港口将“18招商R1”第2年的票面利率从5.15%下调为零。

????广州证券下调债券利率为0

????近日,广州证券先后两次,在深交所发布关于“17广证01”票面利率调整和投资者回售实施办法的提示性公告,下调债券利率为0,促使投资人选择回售该债券。

????公告显示,根据募集说明书中设定的发行人调整票面利率选择权,发行人有权决定是否在“17广证01”债券存续期的第2年末调整其后1年的票面利率。

????根据实际情况和当前的市场环境,广州证券选择下调本期债券票面利率525个基点,即本期债券存续期后1年(2019年6月14日至2020年6月13日)的票面利率由5.25%下调至0,并在债券存续期后1年内固定不变。本期债券采用单利按年计息,不计复利,逾期不另计利息。

????市场人士认为,下调票面利率为0,最直接的作用就是促使投资人选择回售该债券。这不禁让市场联想到,广州证券被中信证券收购之后,资金面也不再紧张了。

shi chang ren shi ren wei, xia diao piao mian li lv wei 0, zui zhi jie de zuo yong jiu shi cu shi tou zi ren xuan ze hui shou gai zhai quan. zhe bu jin rang shi chang lian xiang dao, guang zhou zheng quan bei zhong xin zheng quan shou gou zhi hou, zi jin mian ye bu zai jin zhang le.

????其实,此举和上述事件并无直接关系,根据债券相关规定,存续期债券,发行人调整债券票面利率是发行人的权利,是否回售则看投资者的选择。

????公告显示,投资者有权选择在该债券存续期的第2个计息年度的付息日,将持有的本期债券按面值全部或部分回售给发行人;若债券持有人在回售申报期未做申报,则视为放弃回售选择权,继续持有并接受上述利率调整。

????利率调整还有这些先例

????据了解,存续期债券票面利率调整,在市场上其实经常见到。其中,票面利率既有调高也有调低,主要看发行人想要达到什么目的。如果发行人希望持有人继续持有,在考虑市场利率环境情况,发行人可能会采取提高票面利率举措;如果发行人希望持有人主动回售,则经常采取降低债券票面利率。

????一般而言,包括券商在内的发行人,选择上调债券票面利率的情况居多。今年以来,天风证券、华西证券、申万宏源(000166)等券商分别调整过债券票面利率。

????其中,天风证券“16天风01”公司债,在该债券存续期的第3年末,发行人选择上调票面利率从3.37%调至4.18%;华西证券在“16华股01”存续期的第3年末,上调票面利率60个基点至4.03%;申万宏源将“16申宏01”的票面利率上调25个基点为3.70%。

????像广州证券这样将债券利率下调为0的做法确实比较少见,却并非孤例,债券发行人偶尔会根据市场环境,上调或下调债券票面利率。

????今年初,招商局港口(00144.HK)宣布,根据该公司2018年2月6日发行的“一带一路”公司债券(简称“18招商R1”)条款设置,在存续期第1年末,选择下调票面利率,即该债券存续期第2年的票面年利率由5.15%调整为0。

????本文首发于微信公众号:券商中国。文章内容属作者个人观点,不代表网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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???? (责任编辑: HN666)

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发布时间:02:16:50

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